直接答案：“只有少部分人赚、绝大多数人亏”很可能符合许多 Meme 新币阶段的真实体验，但不能把一个未经核验的“90%”套到 Robinhood 全体用户。Robinhood 没有公开 Meme 交易者账户级盈亏分布；现有可引用数据主要来自 Pump.fun 等链上平台，而且统计口径差异很大。

先区分两种完全不同的 Meme 交易

场景常见资产主要风险
Robinhood 等平台交易已上线 Meme 币DOGE、SHIB、PEPE、BONK 等价格波动、追涨杀跌、流动性、路由和交易成本
链上“打狗”或抢新币刚创建、未充分验证的合约创作者砸盘、狙击机器人、夹子、假量、貔貅盘和归零

Robinhood 官方支持列表显示，其平台可交易多种 Meme 资产；这类资产通常已经经过平台上架流程。它们仍可能大幅下跌，但风险结构不同于在发币平台几秒前刚创建的代币。不能把 Pump.fun 新币钱包数据直接等同于 Robinhood 用户盈亏。

现有数据到底说明了什么？

CoinGecko 对 Pump.fun 已退出仓位的钱包进行月度 Realized PnL 统计后发现：从 2024 年 4 月到 2025 年末，多数月份盈利钱包比例很少超过 50%，2025 年 6 月一度只有 30.1%。但 2026 年 2 月至 4 月，统计中的盈利比例又升至 56.8%、70.0% 和 73.3%。

这看起来像“打狗突然变容易”，但研究自己列出了几个重要限制：

  • 只统计已经实现的盈亏，没有卖出的归零仓位可能不被计入亏损；
  • 同一个钱包的不同代币买卖会被月度净额合并；
  • 极低流动性币种的美元价格可能失真；
  • 没有过滤机器人和刷量钱包；
  • 大量亏损者离场后，幸存下来的活跃钱包本身更有经验。
所以正确结论不是“固定七成人亏”：在特定时间和统计口径下，亏损者可能占多数；市场回暖或亏损者退出后，盈利钱包比例也可能暂时上升。单一百分比不能代表一个新参与者未来的真实胜率。

为什么盈利会集中在少数人手里？

伦敦大学学院一项针对 6,000 个 Pump.fun Meme 币的研究发现，表现更好的参与者不成比例地集中在创作者和狙击者。他们可以低成本提前积累筹码，再通过刷量、评论机器人或其他注意力操纵吸引后来的买盘。

另一项 2026 年研究分析了 Pump.fun 两年内约 1,520 万个代币，并识别出刷量、隐藏创作者地址、协同卖出、仿盘和社交媒体操纵等策略。研究还发现，策略参与者经常绕过普通网页界面，以自动化和低延迟方式直接与区块链交互。

这意味着普通用户面对的不一定是一场“大家同时看到信号后公平抢购”的游戏。你在群里看到热点时，创作者、关联钱包和机器人可能已经完成买入；你看到的成交量也可能部分来自自买自卖。

为什么社交媒体让人感觉“到处都有人赚钱”？

  1. 赢家更愿意发图：翻十倍的人会反复展示，连续亏损的人更可能沉默或退群。
  2. 只晒单币，不晒总账户：一笔赚 5,000 美元，可能同时有二十笔各亏 300 美元。
  3. 浮盈不等于卖得掉：小池子里显示的市值无法保证大额卖出仍有同样价格。
  4. 地址可能由同一人控制：多个“神钱包”可能属于同一团队，或只展示筛选后的地址。
  5. 推广收益没有披露：喊单者可能靠项目分配、推荐费、手续费分成或先买后卖赚钱。

Robinhood 自己怎么描述 Meme 风险？

Robinhood 2026 年 8 月更新的加密资产风险披露单独列出 Meme 币交易风险，指出其价值主要由市场需求和投机驱动，存在剧烈波动、有限用途和市场操纵风险，并明确提醒购买者不应预期获利。

这不是说在 Robinhood 交易 Meme 币一定亏损，而是说明“平台允许交易”不等于平台认为它有可靠估值或正期望收益。平台上架可以降低部分假合约风险，却不能消除高位接盘和长期回撤。

怎么判断自己是不是把娱乐当成投资？

  • 买入理由只有“群里都在说”“刚上热搜”或“KOL 说要拉”；
  • 没有退出条件，只计划“涨了再看”；
  • 用生活费、借款或杠杆追逐一次翻盘；
  • 只记录盈利截图，不记录全部失败交易和成本；
  • 亏损后不断加大仓位，试图一单回本；
  • 把平台上架、链上线或名人提及误认为价格保证。

更诚实的结论

Meme 币确实能产生极少数巨大赢家，但这不等于随机参与者拥有同样概率。越接近新币发行端，信息、速度、筹码和退出流动性的差距越大。Robinhood 上的成熟 Meme 币与链上新币不能混为一谈；两者都没有“多数人必赚”的数据支持。

继续阅读：Meme 币为什么越交易越亏、如何计算真实盈亏、钱包与空投风险自查。

资料来源

资料核验日期：2026 年 9 月 18 日。本文用于解释数据口径与风险，不构成买卖建议。